Nonostante l’ennesimo mese "in rosso", i negoziali sono comunque riusciti a chiudere l’ultimo trimestre del 2022 con rendimenti positivi in media dello 0,8%, con la sola eccezione delle linee obbligazionarie che hanno chiuso appena poco sotto la neutralità (-0,1%). Discretamente bene le linee bilanciate azionarie (+2,3%) e le bilanciate (+1,4%), mentre sia le bilanciate obbligazionarie (+0,7%) e le obbligazionari miste (+0,1%) si sono fermate entro il punto percentuale positivo. Non sono però bastate le performance dell’ultimo trimestre a raddrizzare un anno passato agli archivi come uno dei peggiori degli ultimi decenni per i portafogli degli investitori, anche in virtù delle concomitanti e significative perdite significative in ambito sia azionario che obbligazionario.

Osservando le performance dei fondi pensione negoziali si nota infatti che, in media, accusano un ritardo dell’8,8% da inizio anno. Se le linee bilanciate azionarie (-11,7%) e quelle bilanciate (-11,3%) segnano addirittura un negativo in doppia cifra, i bilanciati obbligazionari (-9,9%) ci vanno molto vicino: perdite della metà per i comparti obbligazionari misti (-5,4%) e obbligazionari (-4,7%). Fin qui nulla di particolare alla luce di quello già visto sia per i PIP sia per i fondi pensione aperti ma un’analisi interessante, invece, riguarda le performance degli ultimi 4 anni, cioè il confronto dei NAV del 31 dicembre scorso con quelli del 31 dicembre 2018, quando i mercati finanziari accusarono una correzione per il rialzo dei rendimenti dei titoli di Stato USA per i timori relativi al nuovo ritmo impresso alla politica monetaria da parte della Federal Reserve statunitense. Ebbene, a 4 anni, i comparti bilanciati azionari segnano un guadagno medio del 17,4%, i bilanciati del 12% e i comparti bilanciati obbligazionari del 6,8%, mentre sia gli obbligazionari misti (-1,4%) che gli obbligazionari (-1,0%) evidenziano una performance media in negativo.

  Leo Campagna